La empresa familiar gana por goleada a la no familiar. Es lo que se desprende de un informe elaborado por Banca March y el IE Business School, en el que se concluye que las sociedades familiares obtienen una rentabilidad media anual de unos 300 puntos básicos superior que las no familiares.

La lista de las 10 compañías familiares más rentables de Europa está liderada por grupos alemanes e ingleses. En el puesto nueve se cuela la española Prim, dejando en última posición al gigante de la automoción Audi. Según el estudio, la firma española que diseña, produce y comercializa productos sanitarios obtiene una rentabilidad media anual del 30%.

€ Fuchs Petrolub (Alemania)

€ Faiveley Transport (Francia)

€ Mulberry Group (Reino Unido)

€ Puma (Alemania)

€ Anglo-Eastern Plantations (Reino Unido)

€ Bijou Brigitte Accessories (Alemania)

€ Elringklinger (Alemania)

€ Compugroup Medical (Alemania)

€ Prim (España)

€ Audi (Alemania)

Mercados

Las valoraciones de las empresas familiares están muy condicionadas por el mercado en el que cotizan, estando peor valoradas que las no familiares en Francia, España y Suiza y mejor valoradas en Alemania, Italia y Reino Unido.

Los tres sectores en los que la empresa familiar bate claramente a la no familiar en rentabilidad son los dedicados al textil y la confección; fabricación de maquinaria y vehículos de transporte; y fabricación de productos informáticos, electrónicos y electrodomésticos. Se trata de sectores más intensivos en mano de obra y que requieren inversiones de capital a más largo plazo.

Entre las 10 empresas que forman el ranking generan una rentabilidad media anual del 37%. Además, el documento pone de manifiesto que este tipo de compañías poseen un menor riesgo de insolvencia, es decir, una menor posibilidad de quebrar, así como un menor riesgo económico y un menor riesgo de mercado.

Riesgo de liquidez

La parte negativa es que las empresas familiares se enfrentan a una menor liquidez que las no familiares, ya que el volumen negociado al año es significativamente menor. Según el informe, este puede ser uno de los motivos por los que algunos inversores recelan de estas empresas.

Control familiar

Del estudio se desprende que las empresas familiares en las que el fundador aún está presente han obtenido una rentabilidad bursátil significativamente menor que las empresas que ya han superado el relevo generacional. Existe un punto óptimo de propiedad familiar a partir del cual las ventajas asociadas al control familiar empiezan a desaparecer. Este punto óptimo se sitúa en torno al 40% de propiedad familiar.

A pesar de que los datos de rentabilidad sitúan a las empresas familiares en un lugar de liderazgo, el mercado no valora adecuadamente este "family premium". El informe apunta que las empresas familiares están claramente penalizadas y dentro de éstas lo están aún más aquellas que ya han superado al menos una generación.