La CAM salva ´in extremis´ las pérdidas en su debut bursátil

J. A. BLAY / R. CARRIZOSA / AGENCIAS Caja Mediterráneo salvó ayer "in extremis" las pérdidas en su primera sesión en Bolsa, con lo que sus títulos se mantuvieron en 5,84 euros, precio de salida fijado para la colocación de 50 millones de cuotas participativas -valores similares a las acciones, pero sin derechos políticos- y cuyo volumen de negocio alcanzó los 8,34 millones de euros.
La decisión de la CAM, que se ha convertido en la primera caja española en salir a Bolsa, fue tildada ayer de "muy valiente" en un momento convulso de los mercados y que abre el camino a otras, "que saldrán a cotizar a medio plazo", según el presidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), Juan Ramón Quintás, que ayer estuvo en el debut en el parqué madrileño.
El cierre de la sesión fue calificado por la caja como "satisfactorio para ser el primer día", aunque en realidad, el tiempo de cotización fue menor que el resto de los valores ya que fue justo al mediodía cuando compareció en el mercado continuo. El toque de campana virtual se lo repartieron el presidente, Vicente Sala, y el director general, Roberto López, en las bolsas de Valencia y Madrid, respectivamente. La emisión inicial ha sido de 50 millones de participaciones con un valor nominal de 2 euros con una prima de emisión que la entidad fijó en los 5,84 euros por título, el rango más moderado de los precios orientativos del folleto de suscripción.

Primer cambio, al alza
El primer cambio en el parqué fue alcista, un céntimo, valor que aguantó unos segundos para no volverlo a alcanzar en el resto de la jornada, que fue de vértigo. Su marca más baja, a primera hora de la tarde, fue de 5,51 euros y sólo en la recta final de la sesión alcanzó la cotización inicial de 5,84 euros. Una variación que no preocupó a los ejecutivos de Caja Mediterráneo pese al tono positivo de la jornada (el Ibex 35 subió al final un 2,8%, hasta los 11.934 puntos). El riesgo de perder valor se esquivó en el estreno, pero el objetivo de los próximos días es mantenerse cercano a la banda de salida para poder marcar un futuro recorrido al alza. "Aunque todo depende del mercado, lo importante es estar dentro", resumía ayer un ejecutivo de la entidad.
"Nos gustaría que la cotización reflejase lo que somos, una caja tranquila, seria y responsable. Un valor alejado de comportamientos especulativos", dijo José Pina, secretario general de la entidad y "arquitecto" de la salida a Bolsa.
Con esta emisión la entidad ha captado alrededor de 300 millones de euros destinados a engrosar el capital propio de Caja Mediterráneo. Pina insistió que la operación "no trata de captar recursos destinados a obtener liquidez para el negocio financiero, eso debe quedar muy claro". Otras fuentes de la CAM explicaron que "se trata de una cantidad muy pequeña para ser considerada como liquidez. El propósito es consolidar la solidez de la entidad para tener capacidad de crecimiento".
El director general de la CAM, Roberto López Abad, acompañado por el vicepresidente primero, Ángel Martínez, y por el presidente de la comisión de control de la entidad, José Ramón Avilés, dieron el simbólico toque de campana con el que se abría la cotización en Madrid. Como testigos estuvieron el presidente del mercado madrileño, Antonio Zoido. La salida a los mercados también convierte a la caja en la primera empresa alicantina que cotiza en Bolsa
López Abad resaltó que la decisión es "tremendamente acertada", a pesar de ser un momento difícil, y destacó el trabajo de "8.000 personas de la entidad que se han dejado la piel para tenga éxito". "Desde hoy va a ser todo diferente" para la caja y el sector financiero, aseguró López, quien añadió que la CAM quiere "convencer al mundo" de que esta opción era "posible y valía la pena".

Liderazgo sectorial

"El liderazgo es uno de nuestros objetivos", resalto. Por su parte, el presidente de la CECA avanzó que "si no es de inmediato en un futuro próximo habrá otras cajas que harán lo mismo". Fuentes del sector financiero explicaron que la caja de Castilla-La Mancha puede seguir los pasos de la CAM.
En el acto -que estuvo rodeado de gran expectación- estuvieron presentes también, entre otros, el ex conseller socialista Martín Sevilla, miembro del consejo de administración, y los integrantes de la comisión de control de la entidad Francisco Grau y Juan Martínez, éste como representante de los trabajadores. Por su parte, Inmaculada Rodríguez-Piñero, diputada socialista en el Congreso por Valencia y portavoz de Economía del PSOE en el Parlamento -tras brindar con cava con López Abad- resaltó que la decisión de la CAM "beneficiará a su negocio y en particular a las pymes, en Alicante y la Comunidad Valenciana".
El toque de campana en Valencia lo protagonizó el presidente de la entidad, Vicente Sala, quien subrayó que el debut en los mercados permite a la caja equipararse a las entidades bancarias en cuanto a la "supervisión de su actividad" y "transparencia", al tiempo que "marcará la senda que deberán seguir otras entidades de ahorros para sus procesos de expansión". Sala añadió que la caja será ahora "la entidad cotizada que mayores recursos dedique a proyectos socio-culturales, a través de la Obra Social de la CAM".
El presidente estuvo acompañado por el vicepresidente tercero, Armando Sala, así como por el vicepresidente segundo del Gobierno valenciano y conseller de Economía, Hacienda y Empleo, Gerardo Camps, el que fuera primer titular de este departamento, Antonio Birlanga, el presidente de la Bolsa, Ángel Torre, y el director del Instituto Valenciano de Finanzas, Enrique Pérez Boada, entre otros.
Gerardo Camps, destacó que la CAM ha hecho "una apuesta valiente, ha abierto un camino que va a seguir gran parte de las cajas y está marcando un antes y un después en la historia" del sector. Consideró, además, que la entidad ha "arriesgado" y sido "valiente pero no imprudente".

El Ibex sube un 2,8%

La bolsa española subió ayer el 2,8% y recuperó los 11.900 puntos, animada por la subida de los bancos y de las plazas internacionales, que aprovecharon el abaratamiento del petróleo. El principal indicador del mercado nacional, el Ibex-35, avanzó 324,80 puntos, equivalentes al 2,8%, la séptima mayor subida del año, para cerrar en 11.934,90 puntos. Por su parte, el índice general de la Bolsa de Madrid ganó el 2,87%, mientras que el Ibex Small Caps subió el 1,33% y el Ibex Medium, el 2,94%. La bolsa española abrió con ganancias, animada por la subida del 1,2% de Wall Street en la víspera y la buena acogida dada a algunos resultados empresariales (Yahoo o Merck) y a la bajada del petróleo. El mercado nacional seguía también la estela de las plazas europeas, que aprovechaban la depreciación del euro, que empezaba el día a menos de 1,58 dólares y acababa a 1,57 unidades por la posibilidad de una subida de tipos en EEUU y tras declarar el FMI que el euro estaba sobrevalorado.



ANÁLISIS FINANCIEROS:

RAÚL VELASCO MERINO
ASESOR DE INVERSIONES, RENTA 4

Las correcciones pueden desanimar y presionar a la baja

"La CAM, finalmente, eligió involuntariamente un magnífico día de bolsa, con subida del 2,8% en el Ibex y mejor aún para el sector bancario, el que menos subió lo hizo por encima del 3%, destacando el comportamiento de POP con un +10,57%. Sin embargo, no fue bien aprovechado por la entidad, que vio cómo la presión vendedora (curiosamente el bróker de la propia caja vendió el 51,81% y el 44,76% del volumen neto) impuso su ley, haciendo que finalmente su precio acabara justo donde comenzó a cotizar, en 5,84 euros por título y tras cambiar de mano algo más de 1,45 millones de cuotas participativas. No parece suficiente fijar el precio máximo en la parte baja de la horquilla orientativa, ni siquiera estrenarse ligeramente por debajo del precio máximo (5,95). Al final, presionó más su elevado diferencial respecto de la rentabilidad por dividendo en otras entidades del sector y su alta exposición al mercado inmobiliario. Respecto al volumen de contratación, y teniendo en cuenta que se ha colocado el 65,5% en el tramo minorista (32,75 millones de cuotas participativas), no parece muy elevado, por lo que si en las próximas sesiones asistimos a nuevas correcciones, parece previsible que el desánimo entre los inversores pueda presionar a la baja la cotización".

JOAQUÍN MARHUENDA
CATEDRÁTICO DE ECONOMÍA FINANCIERA (UA)

Hay que atender
a las turbulencias del mercado

"Se trata de una entidad con expectativas sólidas de crecimiento y su evolución futura será favorable, aunque nunca se sabe cómo será esa evolución. Es la primera caja de ahorros que opta por lanzar este producto y no tiene una profundidad muy alta, no hay muchos títulos a cotización, lo que hace que no sea tan sencillo. Ante esto todo el mundo está situándose, hay que tener en cuenta el contexto de turbulencias del mercado".

FRANCISCO MENARGUES
DECANO DEL COLEGIO DE ECONOMISTAS

La revalorización y el recorrido pueden ser positivos

"Me parece algo muy positivo, al ser un hito en la historia bursátil y del sector financiero. La cotización de la CAM ha sido la misma que la del precio de salida y las posibilidades y el recorrido pueden ser positivos a medio plazo. Creo que se revalorizará en un futuro y considero que es muy recomendable invertir".