CAM y Bancaja sufren el acoso de especuladores internacionales

VICTORIA JIMÉNEZ. LONDRES El precio del seguro de 10 millones de euros en deuda hipotecaria de Bancaja se ha disparado hasta los 200.000 euros, más de 50.000 euros del coste que se registraba a finales del año pasado, y casi 160.000 euros por encima de las cifras de julio de 2007. Según datos de Markit, compañía que calcula los riesgos de productos financieros internacionales, asegurar las operaciones de Bancaja ante la creciente morosidad de particulares e inmobiliarias ha subido 50 puntos básicos en menos de cuatro meses, y 170 en un año.

Este incremento, que también está afectando a la Caja Mediterráneo (CAM) durante 2008, "empeora la imagen de las entidades bancarias, limita su crecimiento y da la impresión exagerada de que la situación es preocupante. Pero no se ajusta por completo a la realidad", señalan fuentes de Lehman Brothers, una de las firmas de servicios al capital con mayor reputación.

En efecto, la posición de las cajas de ahorro ligadas al sector de la propiedad en la costa mediterránea se ha deteriorado recientemente por culpa de la actividad de fondos de inversión de riesgo, cuyo objetivo es sacar provecho del hundimiento del sector de la construcción. "El mercado financiero debería ser más consciente del impacto negativo que la especulación de algunos fondos está causando en la banca regional española", indicaron desde Lehman Brothers.

Demanda de fondos

Jackie Ineke, analista de la delegación en Londres del banco de inversiones Morgan Stanley, ha confirmado que "recibimos peticiones de fondos de capital de riesgo cada día", en términos de compra-venta de valores hipotecarios españoles. Sin embargo, son los mismos fondos los que compran créditos de seguros contra impagos para que su precio aumente y los inversores desconfíen así de las cédulas que el sector bancario tiene depositadas en el parquet. De esta forma, los especuladores pueden vender caro de antemano y comprar barato más tarde, para conseguir hacer negocio.

¿Y cómo va la tasa de morosidad? Con las hipotecas al alza y el precio de la nueva vivienda en la Comunidad descendiendo a niveles de hace una década, las constructoras y los clientes de créditos aparecen ahora en primera línea de exposición a la crisis. De hecho, los impagos han aumentado hasta el 1,48%, a tan sólo cinco décimas de los índices experimentados en 1999.

Contagio entre los grandes bancos de forma generalizada

Si las cajas de la Comunidad sufren la actividad de los fondos de capital especulativo, la caída en la valoración de la calidad crediticia está arrastrando a la banca foránea con implantación en esta zona: desde finales de 2007, cubrir los créditos de La Caixa contra la morosidad se ha encarecido 50 puntos básicos, y 40 puntos básicos para Caja Madrid. En opinión de Edward Hugh, especialista en macroeconomía, tanto CAM como Bancaja "han utilizado en ocasiones otras entidades bancarias como apoderados para desviar el temor de los inversores, que saben que las expectativas de falta de pagos bajo las que trabajan las cajas son muy altas debido al desplome de la vivienda en la costa". Sin embargo, añade, "la falta de transparencia ha hecho que el nerviosismo penetre también en los grandes bancos españoles". Banco Santander y BBVA todavía están convenciendo a los mercados de que son menos vulnerables que el resto a la dramática bajada de precios de la propiedad, y han reducido el precio del seguro de su deuda en cinco puntos básicos, hasta los 65. En 2007, el número era de solo un dígito.